OBLIGACJE ODDZIAŁYWANIA SPOŁECZNEGO – OD TEORII DO PRAKTYKI

Autorzy

Tomasz Potocki
Andrzej Cwynar

Streszczenie

Pierwsze dwie dekady XXI w. pokazały, że wiele problemów społeczno-środowiskowych ma uporczywy charakter. Wiele z nich – jak te związane ze zmieniającym się klimatem, opieką zdrowotną, edukacją, ubóstwem czy nierównościami społeczno-ekonomicznymi – to zjawiska nasilające się, często w szybkim i trudnym do przewidzenia tempie. Koszty rozwiązywania tych problemów i zapobiegania ich występowaniu obecnie wciąż rosną, a dynamika tych przyrostów w przyszłości może znacząco przybrać na sile (Hajer, 2020).

 

W większości krajów rozwiniętych tej presji kosztów towarzyszy malejące tempo wzrostu gospodarczego. Z tego powodu finansowanie palących problemów społecznych za pomocą zwiększania deficytu budżetowego i konsekwentnego pogłębiania długu publicznego opiera się na założeniu, że trend tempa wzrostu gospodarczego zostanie odwrócony, podobnie jak w przypadku zmian klimatycznych oraz społecznych. Pandemia Covid-19 oraz ostatnie, coraz bardziej widoczne, skutki zmian klimatycznych (opisane choćby w raporcie Międzyrządowego Zespołu ds. Klimatu (IPCC) w 2021 r.), pokazują jednak, że przenoszenie odpowiedzialności spłaty zobowiązań finansowych na przyszłe pokolenia może być założeniem niemożliwym do spełnienia. Niemożliwym m.in. ze względu na to, że problemy te, zamiast ulec rozwiązaniu, tylko się pogłębią. Jak słusznie zauważał już dekadę temu Zingales (2012, s. XIII), „kiedy krzywa populacji zacznie się obniżać, a realny PKB zacznie spadać, wówczas gra ‘miej teraz, a płać potem’ skończy się”.

 

W odpowiedzi na te wyzwania rządy wielu krajów analizują możliwe zmiany w sposobie finansowania usług społecznych – zwłaszcza pod presją rosnących obaw o nadmierny deficyt budżetowy oraz pogłębiający się dług publiczny (Arena et al., 2016; Loxley & Hajer, 2019). Należy także podkreślić, że nie tylko sam poziom długu publicznego jest przedmiotem ożywionej dyskusji, ale także (a może przede wszystkim) jego struktura. Szczególnie niepokojący w wielu krajach jest ograniczony zakres jego wykorzystania do finansowania innowacji i rozwoju, edukacji i pomnażania kapitału ludzkiego, urealniając alarmujące scenariusze na przyszłość (Mazzucato, 2018). Jeśli dodamy do tego fakt, że uznawany przez wiele lat za panaceum model prywatyzacji, a następnie model outsourcingu usług publicznych oraz partnerstwa publiczno-prywatnego (szczególnie w gospodarkach liberalnych takich jak Stany Zjednoczone i Wielka Brytania) zawiódł (Zingales, 2012; Rajan, 2019; Philippon, 2019; Case & Deaton, 2020), to pojawia się pytanie o dalszy kierunek współpracy łączącej siły wolnego rynku oraz efektywność sektora prywatnego z instytucjami publicznymi w celu rozwiązywania przewlekłych problemów społecznych.

 

Pewne podpowiedzi, gdzie szukać adekwatnych i ekonomicznie uzasadnionych rozwiązań, płyną z analizy innego trendu – finansjalizacji – który w znaczący sposób przyczynił się do popularności instrumentów finansowych jako narzędzi wsparcia dla rozwiązywania problemów społecznych (zob. przegląd definicji w: Davis, 2017). Trend ten znacząco przyczynia się do wzrostu roli sektora finansowego w gospodarkach, jak również jego roli w rozwiązywaniu wyzwań społeczno-ekonomicznych. Spowodowało to, że wielu badaczy, od Horesha (2000, 2011), autora koncepcji obligacji polityki społecznej (social policy bonds), przez tak cenionych badaczy jak noblista Shiller (2012, 2013) proponujący stworzenie rynku akcji lub lewarowanych akcji powiązanych z PKB (GDP leveraged shares) oraz współautora (Shiller et al. 2018) i propagatora propozycji obligacji indeksowanych zmianami PKB (sovereign GDP-linked bonds), po Miana i Sufiego (2014), zwolenników kredytów hipotecznych opartych na współdzielonym ryzyku (shared responsibility mortgage), zaczęło szukać potencjalnych rozwiązań problemów społecznych i finansowych wśród innowacji finansowych (tzw. pozytywny wymiar finansjalizacji). Shiller wyraźnie podkreśla pisząc: „finanse […] stanowią siłę, która potencjalnie powinna pomagać w budowie lepszego, bardziej zamożnego i sprawiedliwego społeczeństwa” (Shiller, 2012, s. XVI). Zresztą, jak wskazuje Hajer (2020, s. 126), ekspertyz mogących dać podstawy do tworzenia takich rozwiązań nie należy szukać w strukturach administracji publicznej, ale w doświadczeniach sektora finansowego. Nie bez powodu największą popularnością w Europie obligacje oddziaływania społecznego, omawiane w tej książce, cieszą się w kraju o największym udziale sektora finansowego w relacji do PKB, tj. w Wielkiej Brytanii.

 

Celem niniejszej książki jest podsumowanie badań teoretycznych i empirycznych poświęconych obligacjom oddziaływania społecznego (SIB – social impact bonds), jakie przeprowadzono dotychczas na świecie. Przedstawione w książce analizy obejmują okres 2000-2021. Wykorzystują one metodę systematycznego przeglądu literatury, która pozwoliła na uchwycenie szerokiego spektrum tematów podnoszonych w literaturze poświęconej obligacjom oddziaływania społecznego, określenie dojrzałości badań prowadzonych w tej dziedzinie oraz identyfikację luk poznawczych w badaniach teoretycznych, empirycznych oraz praktyce gospodarczej.

 

Niniejsza książka nie ma charakteru technicznego. Nie pokazuje ona, jak krok po kroku wdrażać obligacje oddziaływania społecznego (zob. np.: MaRS, 2013). Nie jest też zbiorem szczegółowych rekomendacji sformułowanych na podstawie doświadczeń zebranych podczas dekady wdrażania projektów finansowanych za pomocą takich obligacji (zob. np.: Tego rodzaju techniczne opracowanie możliwe byłoby po gruntownej ocenie uwarunkowań instytucjonalnych i prawnych (szczególnie polskich i europejskich), a także po dokonaniu wyboru kierunków strategicznych przedstawionych w rozdziale trzecim niniejszego opracowania, gdyż to one będą określać, jakie rozwiązania i w jakim zakresie będą możliwe, a jakie nie, w odniesieniu do obligacji oddziaływania społecznego w ramach danego ustroju społeczno-ekonomicznego. Niniejsza książka może jednak stanowić punkt wyjścia pogłębionych i ukierunkowanych dyskusji na temat możliwości i najbardziej pożądanego kształtu wdrożenia SIB w Polsce.

 

Pierwszy rozdział przedstawia definicję i mechanizm SIB, opisuje uwarunkowania rozwoju rynku obligacji oddziaływania społecznego, wyjaśnia istotę tego instrumentu polityki społecznej i szczegółowo go opisuje. Rozdział drugi stanowi metodyczny opis procedury badawczej opartej na dobrych praktykach przeprowadzania przeglądu systematycznego. Wykorzystane teksty zostały przedstawione w ujęciu ilościowym i finalnie poddane przeglądowi systematycznemu w podziale na teksty teoretyczne, empiryczne oraz dotyczące faktycznie zrealizowanych projektów (zidentyfikowanych na podstawie danych zawartych w bazie Social Finance). Taka struktura przeglądu wpływa na kształt kolejnych rozdziałów, tj. trzeciego, czwartego i piątego, które opisują wyniki przeglądu systematycznego badań teoretycznych, empirycznych oraz analizy praktycznych rozwiązań SIB funkcjonujących na świecie. Zakończenie stanowi podsumowanie niniejszego opracowania oraz zbiór rekomendacji, które w pierwszej kolejności należy rozważyć przed rozpoczęciem prac nad wdrożeniem obligacji oddziaływania społecznego w Polsce.

 

Rozdziały

  • Definicja i mechanizm społecznych obligacji rozwojowych (SIB)
  • Założenia metodyczne, pytania badawcze i kroki przeglądu systematycznego
  • Kluczowe nurty teoretyczne w badaniach nad SIB – krytyczna analiza
  • Kluczowe kierunki badań empirycznych nad SIB – krytyczna analiza
  • SIB w praktyce gospodarczej – analiza trendów globalnych
  • Zakończenie – rekomendacje dla Polski

Bibliografia

Acemoglu, D., & Robinson, J. A. (2000). Why Did the West Extend the Franchise? Democracy, Inequality, and Growth in Historical Perspective. The Quarterly Journal of Economics, 115(4), 1167–1199. https://doi.org/10.1162/003355300555042

Addis, R. (2015). The role of government and policy in social finance (w:) A. Nicholls, R. Paton & J. Emerson (eds.). Social Finance (s. 383–459). Oxford University Press

Afik, Z., Katz, H., Levy, A., & Yosef, R. (2021). New development: Does investment in social impact bonds affect equity prices? An event study. Public Money and Management, 41(3), 272–275. https://doi.org/10.1080/09540962.2019.1685263

Albertson, K., Fox, C., O’Leary, C., & Painter, G. (2020). Towards a theoretical framework for social impact bonds. Nonprofit Policy Forum, 11(2). https://doi.org/10.1515/npf-2019-0056

Alenda-Demoutiez, J. (2020). A fictitious commodification of local development through development impact bonds? Journal of Urban Affairs, 42(6), 892–906. https://doi.org/10.1080/07352166.2019.1581029

Arena, M., Bengo, I., Calderini, M., & Chiodo, V. (2016). Social Impact Bonds: Blockbuster or Flash in a Pan? International Journal of Public Administration, 39(12), 927–939. https://doi.org/10.1080/01900692.2015.1057852

Balboa, C. M. (2016). Accountability of environmental impact bonds: The future of global environmental governance? Global Environmental Politics, 16(2), 33–41. https://doi.org/10.1162/GLEP_a_00352

Banerjee, A. V., & Duflo, E. (2019). Good economics for hard times. Allen Lane.

Banerjee, A. V., Duflo, E., & Kremer, M. (2020). The Influence of Randomized Controlled Trials on Development Economics Research and on Development Policy (w:) K. Basu, D. Rosenblatt, & C. Sepulveda. The State of Economics, the State of the World (s. 488–493). The MIT Press

Berndt, C., & Wirth, M. (2018). Market, metrics, morals: The Social Impact Bond as an emerging social policy instrument. Geoforum, 90, 27–35. https://doi.org/10.1016/j.geoforum.2018.01.019

Broccardo, E., Mazzuca, M., & Frigotto, M. L. (2020). Social impact bonds: The evolution of research and a review of the academic literature. Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 27(3), 1316–1332. https://doi.org/10.1002/csr.1886

Burand, D. (2020). New development: The application of incomplete contract theory to documenting Social Impact Bonds. Public Money and Management, 40(3), 247–249. https://doi.org/10.1080/09540962.2020.1714317

Caputo, A., Marzi, G., Pellegrini, M. M., & Rialti, R. (2018). Conflict management in family businesses: A bibliometric analysis and systematic literature review. International Journal of Conflict Management, 29(4), 519–542. https://doi.org/10.1108/IJCMA-02-2018-0027

Carter, E. (2020). Debate: Would a Social Impact Bond by any other name smell as sweet? Stretching the model and why it might matter. Public Money and Management, 40(3), 183–185. https://doi.org/10.1080/09540962.2020.1714288

Carter, E. (2021). More than marketised? Exploring the governance and accountability mechanisms at play in Social Impact Bonds. Journal of Economic Policy Reform, 24(1), 78–94. https://doi.org/10.1080/17487870.2019.1575736

Carter, E., & FitzGerald, C. (2018). We should ask three big questions about SIBs. https://piru.ac.uk/2018/05/08/we-should-ask-three-big-questions-about-sibs/

Case, A., & Deaton, A. (2020). Deaths of Despair and the Future of Capitalism. Princeton University Press

Chiapello, E. (2014). Financialisation of Valuation. Human Studies, 38(1), 13–35. https://doi.org/10.1007/s10746-014-9337-x

Child, C., Gibbs, B. G., & Rowley, K. J. (2016). Paying for success: An appraisal of social impact bonds. Global Economics and Management Review, 21(1), 36–45. https://doi.org/10.1016/J.GEMREV.2016.12.001

Clifford, J., & Jung, T. (2016). Social impact bonds: Exploring and understanding an emerging funding approach. In Routledge Handbook of Social and Sustainable Finance. https://doi.org/10.4324/9781315772578

Cohen, R. (2020). Impact : reshaping capitalism to drive real change. Morgan James Publishing

Commission – Directorate General for Employment, E., & Affairs, S. (2015). Policy Brief on social impact measurement for social enterprises: Policies for social entrepreneurship. https://www.oecd.org/social/PB-SIM-Web_FINAL.pdf

Cooper, C., Graham, C., & Himick, D. (2016). Social impact bonds: The securitization of the homeless. Accounting, Organizations and Society, 55, 63–82. https://doi.org/10.1016/j.aos.2016.10.003

Cwynar, A. (2010). Analiza porównawcza wybranych mierników zysku rezydualnego. Konsorcjum Akademickie: Kraków – Rzeszów – Zamość

Cwynar, A., & Dżurak, P. (red.) (2010). Systemy VBM i zysk ekonomiczny. Poltext: Warszawa

Dabić, M., Vlačić, B., Paul, J., Dana, L. P., Sahasranamam, S., & Glinka, B. (2020). Immigrant entrepreneurship: A review and research agenda. Journal of Business Research, 113, 25–38. https://doi.org/10.1016/J.JBUSRES.2020.03.013

Davis, G. F., McAdam, D., Scott, W. R., & Zald, M. N. (red.) (2005). Social Movements and Organization Theory. Cambridge University Press. https://doi.org/10.1017/CBO9780511791000

Davis, L. E. (2017). Financialization and investment: A survey of the empirical literature. Journal of Economic Surveys, 31(5), 1332–1358. https://doi.org/10.1111/JOES.12242

Dayson, C., Fraser, A., & Lowe, T. (2020). A Comparative Analysis of Social Impact Bond and Conventional Financing Approaches to Health Service Commissioning in England: The Case of Social Prescribing. Journal of Comparative Policy Analysis: Research and Practice, 22(2), 153–169. https://doi.org/10.1080/13876988.2019.1643614

Del Giudice, A., & Migliavacca, M. (2019). Social Impact Bonds and Institutional Investors: An Empirical Analysis of a Complicated Relationship. Nonprofit and Voluntary Sector Quarterly, 48(1), 50–70. https://doi.org/10.1177/0899764018797480

Dey, C., & Gibbon, J. (2018). New development: Private finance over public good? Questioning the value of impact bonds. Public Money and Management, 38(5), 375–378. https://doi.org/10.1080/09540962.2018.1477676

Dowling, E. (2017). In the wake of austerity: social impact bonds and the financialisation of the welfare state in Britain. New Political Economy, 22(3), 294–310. https://doi.org/10.1080/13563467.2017.1232709

Dowling, E., & Harvie, D. (2014). Harnessing the Social: State, Crisis and (Big) Society. Sociology, 48(5), 869–886. https://doi.org/10.1177/0038038514539060

Dunleavy, P., Margetts, H., Bastow, S., & Tinkler, J. (2005). New Public Management Is Dead – Long Live Digital-Era Governance. Journal of Public Administration Research and Theory, 16(3), 467–494. https://doi.org/10.1093/jopart/mui057

Duvendack, M., & Mader, P. (2020). Impact of financial inclusion in low- and middle-income countries: A systematic review of reviews I. Journal of Economic Surveys, 34(3), 594–629. https://doi.org/10.1111/JOES.12367

Edmiston, D., & Nicholls, A. (2018). Social Impact Bonds: The Role of Private Capital in Outcome-Based Commissioning. Journal of Social Policy, 47(1), 57–76. https://doi.org/10.1017/S0047279417000125

European Parliament (2020). Social Impact Investment – Best Practices and Recommendations for the Next Generation – Think Tank. Policy Department for Economic, Scientific and Quality of Life Policies Directorate-General for Internal Policies

Fischer, R. L., & Richter, F. G.-C. (2017). SROI in the pay for success context: Are they at odds? Evaluation and Program Planning, 64, 105–109. https://doi.org/10.1016/j.evalprogplan.2016.11.012

FitzGerald, C., Carter, E., Dixon, R., & Airoldi, M. (2019). Walking the contractual tightrope: a transaction cost economics perspective on social impact bonds. Public Money and Management, 39(7), 458–467. https://doi.org/10.1080/09540962.2019.1583889

Fox, C., & Morris, S. (2021). Evaluating outcome-based payment programmes: challenges for evidence-based policy. Journal of Economic Policy Reform, 24(1), 61–77. https://doi.org/10.1080/17487870.2019.1575217

Fraser, A., Tan, S., Boaz, A., & Mays, N. (2020). Backing what works? Social Impact Bonds and evidence-informed policy and practice. Public Money and Management, 40(3), 195–204. https://doi.org/10.1080/09540962.2020.1714303

Fraser, A., Tan, S., Lagarde, M., & Mays, N. (2018). Narratives of Promise, Narratives of Caution: A Review of the Literature on Social Impact Bonds. Social Policy and Administration, 52(1), 4–28. https://doi.org/10.1111/spol.12260

Giacomantonio, C. (2017). Grant-Maximizing but not Money-Making: A Simple Decision-Tree Analysis for Social Impact Bonds. Journal of Social Entrepreneurship, 8(1), 47–66. https://doi.org/10.1080/19420676.2016.1271348

Gilal, F. G., Zhang, J., Paul, J., & Gilal, N. G. (2019). The role of self-determination theory in marketing science: An integrative review and agenda for research. European Management Journal, 37(1), 29–44. https://doi.org/10.1016/J.EMJ.2018.10.004

Glennerster, R., & Takavarasha, K. (2019). Running Randomized Evaluations. A Practical Guide. Princeton University Press

Goodall, E. (2014). Choosing social impact bonds. A practitioner’s guide. Bridges and Bank of America Merrill Lynch

Goyal, K., & Kumar, S. (2021). Financial literacy: A systematic review and bibliometric analysis. International Journal of Consumer Studies, 45(1), 80–105. https://doi.org/10.1111/IJCS.12605

Gruyter, E. D., Petrie, D., Black, N., & Gharghori, P. (2020). Attracting investors for public health programmes with Social Impact Bonds. Public Money and Management, 40(3), 225–236. https://doi.org/10.1080/09540962.2020.1714312

Guiso, L., Sapienza, P., & Zingales, L. (2006). Does Culture Affect Economic Outcomes? Journal of Economic Perspectives, 20(2), 23–48. https://doi.org/10.1257/JEP.20.2.23

Gustafsson-Wright, E., Boggild-Jones, I., Segell, D., & Durland, J. (2017). Impact bonds in developing countries: Early learnings from the field. Brookings Institution: Waszyngton.

Gustafsson-Wright, E., Gardiner, S., & Putcha, V. (2015). The Potential and Limitations of Impact Bonds. Lessons from the first five years of experience worldwide. Brookings Institution: Waszyngton

Gustafsson-Wright, E., & Osborne, S. (2020). Do the benefits outweigh the costs of impact bonds? Brookings Institution: Waszyngton.

Guter-Sandu, A. (2021). The Governance of Social Risks: Nurturing Social Solidarity through Social Impact Bonds? New Political Economy, early view. https://doi.org/10.1080/13563467.2021.1899151

Hajer, J. (2020). The National Governance and Policy Context of Social Impact Bond Emergence: A Comparative Analysis of Leaders and Skeptics. Journal of Comparative Policy Analysis: Research and Practice, 22(2), 116–133. https://doi.org/10.1080/13876988.2019.1695924

Hajer, J., & Loxley, J. (2021). Social service, private gain: the political economy of social impact bonds. Toronto University Press

Harari, Y. N. (2018). Homo deus. Krótka historia jutra. Wydawnictwo Literackie: Warszawa

Harvie, D., & Ogman, R. (2019). The broken promises of the social investment market. Environment and Planning A, 51(4), 980–1004. https://doi.org/10.1177/0308518X19827298

Heaney, R., Flatau, P., Muir, K., North, G., Ward-Christie, L., Webb, E., & Zaretzky, K. (2017). Supporting vulnerable households to achieve their housing goals: The role of impact investment. AHURI Final Report, 290, 1–128. https://doi.org/10.18408/ahuri-821031

Hevenstone, D., & von Bergen, M. (2020). Public-private partnerships in Social Impact Bonds: facilitating competition or hindering transparency? Public Money and Management, 40(3), 205–212. https://doi.org/10.1080/09540962.2020.1714304

Higgins, J. P. T., Thomas, J., Chandler, J., Cumpston, M., Li, T., Page, M. J., & Welch, V. A. (eds.) (2019). Cochrane Handbook for Systematic Reviews of Interventions. 2nd Edition. John Wiley & Sons

Hofstede, G. (2020). https://www.hofstede-insights.com/product/compare-countries/. Hofstede Insights.

Hood, C. (1991). A Public Administration for All Seasons? Public Administration, 69(1), 1–19. https://doi.org/10.1111/j.1467-9299.1991.tb00779.x

Horesh, R. (2000). Injecting Incentives into the Solution of Social Problems: Social Policy Bonds. Economic Affairs, 20(3), 39–42.

Horesh, R. (2011). Market Solutions for Social and Environmental Problems: Social Policy Bonds. Createspace Independent Publishing Platform

Huckfield, L. (2020). The Mythology of the Social Impact Bond. A Critical Assessment from a Concerned Observer. Historical Social Research / Historische Sozialforschung, 45(3, SI), 161–183. https://doi.org/10.12759/hsr.45.2020.3.161-183

Iovan, S., Lantz, P. M., & Shapiro, S. (2018). „Pay for Success” Projects: Financing Interventions That Address Social Determinants of Health in 20 Countries. American Journal of Public Health, 108(11), 1473–1477. https://doi.org/10.2105/AJPH.2018.304651

Kish, Z., & Leroy, J. (2015). Bonded Life: Technologies of racial finance from slave insurance to philanthrocapital. Cultural Studies, 29(5–6), 630–651. https://doi.org/10.1080/09502386.2015.1017137

Lazonick, W., & Mazzucato, M. (2013). The risk-reward nexus in the innovation-inequality relationship: Who takes the risks? Who gets the rewards? Industrial and Corporate Change, 22(4), 1093–1128. https://doi.org/10.1093/ICC/DTT019

Lowe, T. (2013). New development: The paradox of outcomes – the more we measure, the less we understand. Public Money & Management, 33(3), 213–216. https://doi.org/10.1080/09540962.2013.785707

Loxley, J., & Hajer, J. (2019). Public-private partnerships, social impact bonds, and the erosion of the state in Canada. Studies in Political Economy, 100(1), 18–40. https://doi.org/10.1080/07078552.2019.1612167

Maier, F., Barbetta, G. P., & Godina, F. (2018). Paradoxes of Social Impact Bonds. Social Policy and Administration, 52(7), 1332–1353. https://doi.org/10.1111/spol.12343

Maier, Florentine, & Meyer, M. (2017). Social Impact Bonds and the Perils of Aligned Interests. Administrative Sciences, 7(3). https://doi.org/10.3390/admsci7030024

Marmot, M. (2005). Social determinants of health inequalities. The Lancet, 365(9464), 1099–1104. https://doi.org/10.1016/S0140-6736(05)71146-6

Marmot, M. (2015). The Health Gap: The Challenge of an Unequal World. Bloomsbury Press

Marmot, M., & Wilkinson, R. (2009). Social Determinants of Health. Oxford University Press

MaRS (2013). Social Impact Bond Technical Guide for Service Providers. https://impactinvesting.marsdd.com/resource/social-impact-bond-technical-guide-service-providers/

Mazzucato, M. (2018). The Entrepreneurial State Debunking Publick vs. Private Sector Myths, Penguin Press

Mazzucato, M. (2021). Mission economy: a moonshot guide to changing capitalism / Mariana Mazzucato. Harper Business

Mian, A., & Sufi, A. (2014). House of Debt: How They (and You) Caused the Great Recession, and How We Can Prevent It from Happening Again. Pricenton University Press

Mollinger-Sahba, A., Flatau, P., Schepis, D., & Purchase, S. (2021). Micro-processes of public good social innovation in the Australian social impact investment market. Industrial Marketing Management, 93, 428–445. https://doi.org/10.1016/j.indmarman.2020.03.027

Morley, J. (2021). The ethical status of social impact bonds. Journal of Economic Policy Reform, 24(1), 44–60. https://doi.org/10.1080/17487870.2019.1573681

Muñoz, P., & Kimmitt, J. (2019). A diagnostic framework for social impact bonds in emerging economies. Journal of Business Venturing Insights, 12. https://doi.org/10.1016/j.jbvi.2019.e00141

Mulgan, G. (2015). Social finance: Does „investment” add value? (w:) A. Nicholls, R. Paton & J. Emerson (red.), Social Finance (s. 45–63), Oxford University Press

Neyland, D. 2018. On the Transformation of Children At-Risk into an Investment Proposition: A Study of Social Impact Bonds as an Anti-Market Device. Sociological Review, 66 (3), 492–510. https://doi.org/10.1177/0038026117744415

Nicholls, A., & Emerson, J. (2015). Social Finance: Capitalizing social impact (w:) A. Nicholls, R. Paton & J. Emerson (eds.), Social Finance (s. 1–44), Oxford University Press

Nicholls, A. & Tomkinson, E. (2015). The Petersborough Pilot Social Impact Bond (w:) A. Nicholls, R. Paton & J. Emerson (red.), Social Finance (s. 335–382), Oxford University Press

Nicholls, A., Paton, R. & Emerson, J. (red.) (2015). Social Finance, Oxford University Press

OECD. (2016a). Social impact bonds: State of play & lessons learnt. Organisation for Economic Co-operation and Development: Paris

OECD (2016b). Understanding Social Impacy Bonds. https://www.oecd.org/cfe/leed/UnderstandingSIBsLux-WorkingPaper.pdf

O’Donohoe, N., Leijonhufvud, C., Saltuk, Y., Bugg-Levine, A., & Brandenburg, M. (2010). Global Research Impact Investments An emerging asset class. Rockefeller Foundation & JP Morgan

Ogman, R. (2020). „Ethical capitalism” in the city: Embedded economy or marketization? The case of social impact bonds. Journal of Urban Affairs, 42(6), 833–855. https://doi.org/10.1080/07352166.2019.1619460

Oleksiak, A., Nicholls, A. & Emerson, J. (2015). Social finance: Does „investment” add value? (w:) A. Nicholls, R. Paton & J. Emerson (red.), Social Finance (s. 207–252), Oxford University Press

Ormiston, J., Moran, M., Castellas, E. I., & Tomkinson, E. (2020). Everybody wins? A discourse analysis of competing stakeholder expectations in Social Impact Bonds. Public Money and Management, 40(3), 237–246. https://doi.org/10.1080/09540962.2020.1714316

Osborne, S. (2006). The New Public Governance? Public Management Review, 8(3), 377–87. https://doi.org/10.1080/14719030600853022

Pastore, L., & Corvo, L. (2020). „SIB”: what does it really mean? A theoretical approach to understanding social impact bonds. Public Money and Management. https://doi.org/10.1080/09540962.2020.1809799

Paul, J. (2020). Marketing in emerging markets: a review, theoretical synthesis and extension. International Journal of Emerging Markets, 15(3), 446–468. https://doi.org/10.1108/IJOEM-04-2017-0130

Philippon, T. (2019). The great reversal: how America gave up on free markets. Belknap Press: An Imprint of Harvard University Press

Rajan, R. (2019). The third pillar : how markets and the state leave the community behind. William Collins

Randhawa, K., Wilden, R., & Hohberger, J. (2016). A Bibliometric Review of Open Innovation: Setting a Research Agenda. Journal of Product Innovation Management, 33(6), 750–772. https://doi.org/10.1111/JPIM.12312

Rizzello, A., & Kabli, A. (2020). Sustainable financial partnerships for the SDGs: The case of social impact bonds. Sustainability, 12(13). https://doi.org/10.3390/su12135362

Roy, M. J., McHugh, N., & Sinclair, S. (2017). Social impact bonds – evidence-based policy or ideology? In Handbook of Social Policy Evaluation. https://doi.org/10.4337/9781785363245

Sandel, M. J. (2012). What money can’t buy : the moral limits of markets. Penguin Press

Schnickus, C. (2017). Financial innovation as a potential force for a positive social change: The challenging future of social impact bonds. Research in International Business and Finance, 39(B), 727–736. https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2015.11.004

Sen, A. (1999). Development as Freedom. Anchor Press

Shiller, R. J. (2012). Finance and the good society. Princeton University Press

Shiller, R. J. (2013). Capitalism and financial innovation. Financial Analysts Journal, 69(1), 21–25. https://doi.org/10.2469/faj.v69.n1.4

Shiller, R.J., Ostry, J.D., & Benford, J. (2018). Sovereign GDP-Linked Bonds: Rationale and Design. CfEPRShiller, R. J. (2017). Narrative Economics. American Economic Review, 107(4), 967–1004. https://doi.org/10.1257/AER.107.4.967

Shiller, R. J. (2019). Narrative Economics: How Stories Go Viral and Drive Major Economic Events. Princeton University Press

Sinclair, S., Mc Hugh, N., Huckfield, L., Roy, M., & Donaldson, C. (2014). Social impact bonds: Shifting the boundaries of citizenship. In Social Policy Review 26: Analysis and Debate in Social Policy, 2014

Sinclair, S., McHugh, N., & Roy, M. J. (2021). Social innovation, financialisation and commodification: a critique of social impact bonds. Journal of Economic Policy Reform, 24(1), 11–27. https://doi.org/10.1080/17487870.2019.1571415

Social Impact Investment Taskforce. (2014). Impact Investment: The Invisible Heart of Markets. Harnessing the Power of Entrepreneurship, Innovation and Capital for Public Good. Social Impact Investment Taskforce: Londyn. https://www.bertelsmann-stiftung.de/en/publications/publication/did/impact-investment-the-invisible-heart-of-markets.

Solórzano-García, M., Navío-Marco, J., & Ruiz-Gómez, L. M. (2019). Ambiguity in the Attribution of Social Impact: A Study of the Difficulties of Calculating Filter Coefficients in the SROI Method. Sustainability, 11, Articne nr 386. https://doi.org/10.3390/su11020386

Stoesz, D. (2014). Evidence-Based Policy: Reorganizing Social Services Through Accountable Care Organizations and Social Impact Bonds. Research on Social Work Practice, 24(2), 181–185. https://doi.org/10.1177/1049731513500827

Tabellini, G. (2010). Culture and Institutions: Economic Development in the Regions of Europe. Journal of the European Economic Association, 8(4), 677–716. https://doi.org/10.1111/J.1542-4774.2010.TB00537.X

Tan, S., Fraser, A., McHugh, N., & Warner, M. E. (2021). Widening perspectives on social impact bonds. Journal of Economic Policy Reform, 24(1), 1–10. https://doi.org/10.1080/17487870.2019.1568249

Vecchi, V., & Casalini, F. (2019). Is a social empowerment of PPP for infrastructure delivery possible? Lessons from social impact bonds. Annals of Public and Cooperative Economics, 90(2), 353–369. https://doi.org/10.1111/apce.12230

Warner, M. E. (2013). Private finance for public goods: Social impact bonds. Journal of Economic Policy Reform, 16(4), 303–319. https://doi.org/10.1080/17487870.2013.835727

Welsh, B. C., Farrington, D. P., & Gowar, B. R. (2015). Benefit-cost analysis of crime prevention programs. In Crime and Justice (Vol. 44, Issue 1). https://doi.org/10.1086/681556

Wilkin, J. (2016). Instytucjonalne i kulturowe podstawy gospodarowania: humanistyczna perspektywa ekonomii. Wydawnictwo Scholar: Warszawa

World Economic Forum (2013). From Ideas to Practice, Pilots to Strategy Practical Solutions and Actionable Insights on How to Do Impact Investing Industry Agenda. http://reports.weforum.org/impact-investing-from-ideas-to-practice-pilots-to-strategy/

Wooldridge, R., Stanworth, N., & Ronicle, J. (2019). A Study into the Challenges and Benefits of the Social Impact Bond Commissioning Process in the UK – Final Report

Yates, B. T., & Marra, M. (2017). Introduction: Social Return On Investment (SROI). Evaluation and Program Planning, 64, 95–97. https://doi.org/10.1016/j.evalprogplan.2016.10.013

Zingales, L. (2012). A capitalism for the people : recapturing the lost genius of American prosperity. Basic Books

Zullo, R. (2019). Explaining Privatization Failure: The Vice of Sweet Carrots and Hard Sticks. Review of Radical Political Economics, 51(1), 111–128. https://doi.org/10.1177/0486613417718527

Opublikowane

5 marca 2022
Prawa autorskie (c) 2022 Tomasz Potocki, Andrzej Cwynar